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长江商报音讯●长江商报记者沈右荣

时过8年，备受质疑之下，汪东颖遴荐“割肉”利友邦际。

汪东颖是纳念念达（002180.SZ）的聚拢首创东说念主之一。2000年创立的纳念念达，2014年完成借壳上市登陆A股商场。

借助成本商场力量，汪东颖推动纳念念达落拓并购，不齐全统计，收购耗资累计超300亿元。在收购中，纳念念达快速壮大，从70东说念主的小工场，一跃成为宇宙第四大激光打印机厂商，业务深广宇宙150多个国度和地区，创造了业界传闻。

然则，8年前的高溢价、“蛇吞象”式收购，给纳念念达埋下了雄壮隐患。利友邦际功绩下滑，大齐商誉减值，2023年，纳念念达巨亏近62亿元，这是其借壳上市以来的初度年度赔本。同期，激进收购的后遗症还包括财务承压等。

12月23日晚，纳念念达晓示，作价15亿好意思元出售利友邦际。与此前的收购价比较，公司将赔本约60亿元。

靠并购崛起的纳念念达大而不彊，出售资产后限制急剧缩水，汪东颖将如何发力，使之变强？

失败的262亿国际豪购

汪东颖掌舵的纳念念达，正在为8年前的一次外洋收购埋单。

12月23日，纳念念达发布公告，公司召开的董事领悟过了出售利友邦际暨签署《股权购买契约》的议案，甘心出售利友邦际，交往对方为好意思国纽约证券交往所上市公司XeroxHoldingCorporation的全资子公司施乐。现在，交往两边依然签署了契约。

本次交往，利友邦际100%股权的交往价款为15亿好意思元（折合东说念主民币约109亿元）。

利友邦际是纳念念达8年前收购而来，亦然在汪东颖掌舵之下收购的。

利友邦际树立于1991年，1995年在纽交所上市，为宇宙激光打印机行业的领头羊。2016年，纳念念达发起对利友邦际的收购。这是一次“蛇吞象”，激发业界震荡。

2015年，利友邦际交易收入达35.51亿好意思元，约合东说念主民币230亿元，而纳念念达夙昔的交易收入唯有20.48亿元，不足利友邦际十分之一。

那时，纳念念达账上可用现款唯有近7亿元。收购利友邦际，第一步是将其从好意思股独到化，需要向鼓动支付27亿元，第二步，是对利友邦际栽种10亿好意思元的有息欠债进行再融资。

字据那时公布的一系列收购决策，利友邦际全体交往对价（包括未计提的格外于企业欠债的退休金及重构成本等）共计超39亿好意思元。按照那时的汇率估算，这次收购，纳念念达需要支付约262亿元的交往成本。

雄壮的资金缺口眼前，汪东颖展现了其较强的成本运作才智。

汪东颖祭出三招，第一，控股鼓动珠海赛纳科刊行可交换公司债券，召募60亿元；第二，联手并购基金太盟投资和君联成本组建搭伙公司；第三，则是加杠杆。

最终，纳念念达奏凯完成了对利友邦际的收购，但公司也因此“埋雷”。这次高溢价收购，变成商誉约188亿元。

通过加杠杆收购，不到7亿元资金完成262亿元的交往，纳念念达从一家年营收20亿元的通用耗材企业一跃成为那时宇宙第五大打印机龙头企业。

汪东颖一度对此津津乐说念，他在吸收采访时暗意，“有东说念主说是‘蛇吞象’，也有东说念主说是‘穷小子娶了洋媳妇’。但咱们合计，粗略叫‘洋媳妇爱上穷小子’更顺应。”

那么，8年后，汪东颖为何又要主导出售利友邦际，且出售价仅约为109亿元？

利友邦际功绩堪忧。2018年至2022年，利友邦际的营收别离为171.75亿元、179.60亿元、138.01亿元、140.36亿元、157亿元，净利润别离为3.99亿元、1.01亿元、-5.48亿元、0.82亿元、1.38亿元，均彰着低于2015年。2023年，利友邦际巨亏89.44亿元。

2017年，纳念念达曾出售利友邦际旗下Kofax100%股权，收回13.19亿好意思元。

8年，买进卖出，纳念念达至少赔本60亿元。

靠并购崛起的打印机龙头

汪东颖掌舵的纳念念达，是靠并购崛起的打印机龙头。

1966年，汪东颖出身于河南南阳，1984年考入兰州大学物理系磁学物理专科，1988年分拨到电磁公司，一待即是十年，这家公司即是格力电器的前身。2000年，汪东颖下野，与李东飞等东说念主聚拢创办了纳念念达。

2014年，纳念念达以艾派克为主体借壳万力达完成上市。随之而来的是密集收购。

2015年7月，纳念念达收购SCC涉足通用耗材边界；夙昔10月，公司向控股鼓动塞纳科技过甚6家子公司收购耗材业务，新增通用打印耗材和再生打印耗材业务过甚他中枢耗材零配件业务。

2016年8月，公司收购NihonNinestarCompanyLimited和NinestarTechnologyCompany,Ltd境外公司，拓展打印耗材业务外洋商场。2016年12月，公司收购利友邦际，业务拓展至打印机全产业链，包括激光打印机整机、原装耗材、打印管束做事和企业现实管束软件等。2017年，公司作价13.19亿好意思元出售了利友邦际旗下的企业软件（ES）板块。

2021年11月，公司又将奔图电子收入囊中，耗资66亿元。

系列收购，共计耗资超300亿元，纳念念达完成了产业布局，变成了芯片业务、通用耗材业务、打印机业务三大板块方法，构建了打印机帝国。

从打印通用耗材坐褥起步，借助宇宙并购，纳念念达成长为宇宙第四大激光打印机厂商，行业最初的专用集成电路芯片考虑企业和宇宙通用耗材行业攀附型企业，已毕打印全产业链遮掩。纳念念达冲破了国际操纵，业务深广宇宙150多个国度和地区，领有包括极海、艾派克、格之格、奔图等多个行业有名品牌。

汪东颖从2014年开动担任纳念念达董事长，是纳念念达快速成长的操盘者，得益了无数光环，包括“中国创富硬汉的特出代表”“中国学问产权的缔结捍卫者”“打印耗材自主专利国内第一东说念主”等。

从2019年开动，汪东颖成为富豪榜上的常客。2024年10月，汪东颖以55亿元钞票位列《2024年·胡润百富榜》第940位。

限制急剧萎缩将走向何方

出售利友邦际险些板上钉钉，将来的纳念念达，将走向何方？

利友邦际是纳念念达收入的主要着手。2023年，利友邦际的交易收入为20.77亿好意思元，约合东说念主民币151亿元，占纳念念达夙昔交易收入的63%阁下。2023年底，利友邦际总资产30.25亿好意思元，约合东说念主民币221亿元，占纳念念达总资产的58%阁下。

出售利友邦际后，纳念念达的资产限制、交易收入将急剧缩水，市时事位将彰着下落。

纳念念达备受商场珍重的是财务压力。戒指本年9月底，公司资产欠债率为71.35%，期末，公司货币资金62.50亿元，另有金融机构答理产物3亿元阁下。与之对应的是，公司口角期债务共计为123.52亿元。

本年前三季度，公司计较现款流净额为12.56亿元，同比下落13.01%；财务用度7.26亿元，同比增多2.25亿元，增幅44.91%。

单纯从财务角度看，纳念念达具备一定的存贷双高特征。正因为如斯，也曾有东说念主质疑纳念念达财务作秀。

出售利友邦际后，纳念念达的将来会如何？

打印机业务方面，奔图是纳念念达在打印机边界的另一大品牌，纳念念达正发奋把奔图塑造并立国产化品牌。2023年，奔图电子已毕交易收入38.86亿元、净利润5.55亿元，同比下落18.38%、27.22%；奔图打印机销量同比下落22.06%。

集成电路业务方面，极海微已毕交易收入14.22亿元、净利润1.73亿元，同比下落26.27%、75.76%；芯片销量4.88亿颗，同比增长6.8%，其中非打印耗材芯片销量同比增长19.82%。

打印机通用耗材业务方面，通用耗材业务交易收入55.88亿元、净利润1.33亿元，同比下落8.72%、63.38%；出货量1.87亿支，同比下滑1.59%。

上述数据浮现，2023年，除利友邦际以外，纳念念达三大板块业务营收及净利均不才滑。

本年前三季度，除了奔图打印机业务营收、净利增长外，集成电路业务、打印机通用耗材业务利润仍不才降。当期，纳念念达已毕的交易收入、净利润别离为193.93亿元、10.81亿元，同比增长8.07%、408.87%。

净利润猛增4倍的原因为，子公司出售部分房产并租回证实的收益增多；联营企业成齐锐成芯微周折为其他权利用具投资核算，以及交易收入增长。前三季度，处理资产收益、投资收益两项共计为5.73亿元，而上年同期唯有0.57亿元。

纳念念达正靠近一桩紧要仲裁。纳念念达手脚被肯求东说念主，靠近太盟投资冷落的仲裁肯求，触及金额高达6.89亿好意思元及利息、仲裁用度。

这与2016年纳念念达联手太盟投资收购利友邦际时的商定关系，纳念念达未按照商定收购太盟投资等所捏搭伙公司（收购利友邦际所涉主体）股权。

“只为专注而生，训诲卓尔特等”开云体育，掌舵11年后，汪东颖该如何让纳念念达卓尔特等？