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【导读】被迫指数投资风潮正劲，债券指数基金范畴冲突万亿元大关
冲突！超万亿元
中国基金报记者陆慧婧
最近一年，在债券商场牛市行情带动下，债券基金范畴情随事迁，一度冲突7万亿元大关。
其中，债券指数基金凭着费率便宜、抓仓透明等上风，更是跑起程展“加速率”，范畴贯穿六个季度环比上升，存量范畴在本年三季度末初度冲突万亿元，并在之后的10月、11月贯穿两个月站稳万亿元大关之上。
多位业内东谈主士暗示，在刻下“财富荒”大布景下，能够傲气投资者高守望和高报酬的优质财富变得越来越稀缺。低利率商场环境中，债券商场的逾额收益越来越难以获取，债券指数化投资徐徐成为金融机构在大类财富设立中的“新宠”。
债券指数基金范畴冲突万亿元大关
自2003年10月，首只债券指数基金——长盛全债指数增强基金降生，但债券指数基金起步阶段发展一度缓慢，直到2011年才出现第二只债券指数基金。
最近几年，基金公司布局债券指数基金门径加速，当年6年每年缔造的新债券指数基金数目均保抓在60只之上，2024年于今的11个多月里，年内缔造的债券指数基金数目初度冲突百只，经过20多年的发展，债券指数基金已成为基金商场的遑急组成部分。
字据中金公司统计，限度本年三季度末，债券指数基金鉴别贯穿六个季度范畴环比上升，存量范畴初度冲突万亿元。Wind数据自满，限度11月16日，债券指数基金范畴达到1.04万亿元，陆续站稳万亿元大关。
（图片源泉：天相合顾基金评价中心）
在富国基金看来，债券指数型基金商场范畴和产物种类均呈现出积极的发展态势。主要原因有以下几方面：一是，跟着《贸易银行成本责罚目的》的实施，债券基金的风险权重有所上升，而债券指数基金由于底层财富自满可穿透、抓仓透明度高，成本占用较低，使得机构投资者更倾向于投资债券指数基金；二是，机构投资者对大类财富设立需求上升，债券指数基金更好地傲气机构投资者的设立和交游需求；三是，本年债券商场走出一波好行情，个东谈主和机构对永远期债券指数基金的接受度权臣提高；四是，在经济永恒低利率的环境下，债券商场阿尔法越来越难以获取，投资者永恒设立成本便宜的债券指数产物已获取更好的费后收益。
吉祥基金基金司理王郧更是指出，本年以来，债券指数基金的招引力不断增强的背后，以基本养老年金社保组合为代表的FOF资管产物加大了对用具型基金产物的设立。同期，以投顾为代表的类机构设立型投资者驱动兴起，债券指数基金是投顾组合伙产设立的遑急底仓。
天相合顾基金评价中心也暗示，最近几年，债券指数基金的产物体系不断丰富，基本涵盖了各大利率债、信用债、可转债等指数，访佛投资透明度高、格调踏实、责罚费率低等性格，能够傲气不同风险偏好投资者的各样化需求，从而推动了其举座范畴的增长。
永远期债券指数基金“吸金”势头都备
本年以来，多只债券指数基金“吸金”超百亿元。限度11月15日，博时中证可转债及可交换债券ETF最新范畴为310.38亿元，年内范畴增长247.54亿元，范畴增长位居全商场债券指数基金榜首。
多只永远期债券指数基金“吸金”势头更为迅猛。其中，广发中债7-10年国开债指数基金三季度末最新范畴为348.79亿元，年内范畴增长234.06亿元，增幅高达204.02%；富国中债7-10年战术性金融债ETF11月15日最新范畴为265.53亿元，年内范畴增长靠近200亿元。南边7-10年国开债基金前三季度范畴增长也独特170亿元。
谈及本年以来永远期债券指数基金范畴增长更快的原因，王郧以为，在客岁以来长债牛市行情推动下，30年国债收益率从岁首的2.84%下行至刻下的2.26%，10年国债从岁首的2.57%下行至刻下的2.09%，10年国开从岁首的2.73%下行至刻下的2.14%，均达到了50BP的降幅，着落幅度很快。永远期债券指数基金在刻下长债牛市的行情下功绩推崇额外亮眼，从而带动范畴增长。
“改日跟着央行调控和窗口引导长债收益率，情况可能会有所变化，10年期和30年期收益率能够率在刻下水平上小区间颠簸，因此永远期债券指数基金的范畴很有可能在刻下位置高位盘整。”王郧称。
晨星（中国）基金扣问中心高档分析师吴粤宁暗示，在利率下行趋势的大环境下，一方面，利率着落会使债券价钱上升，永恒债券的价钱高涨的幅度相通更为权臣，为投资者带来了更多的成本利得契机，同期，永恒债券的票息率也相对较高，能够提供较为可不雅的票息收益。但他也同期领导投资者，在投资永远期债券基金时需要留意，这类联系于中短期债券基金相通也伴跟着较高的利率风险，尤其是商场利率回转时，其价钱波动愈加昭着。
具有费率便宜、交游方便等上风
被迫指数投资风潮正起，比拟主动型基金，债券指数基金有哪些上风？受到哪些资金的趣味？业内东谈主士也共享了我方的主张。
“债券指数基金比拟主动型债券基金的上风，一是费率上风，由于承袭被迫投资策略，其责罚费和托管费相通低于主动责罚型债基，这裁减了投资者的成本。二是高透明度，债券指数基金追踪指数的成份券种类、刊行东谈主、久期等信息不错通过指数编制机构网站等渠谈查询，有意于投资者更明晰的相识和追踪债券指数基金的组合特征过头变化。三是交游便利性，独特是债券ETF，它能够在二级商场上径直交游，部分还提拔‘T+0’交游，为投资者提供了高度的天真性和便利性。”吴粤宁谈谈。
海富通基金还提到归赵券指数基金的用具属性，“以债券ETF为例，债券ETF可在场内鉴别日内回转交游（即‘T+0’交游），即当日买入的债券ETF份额当日可卖出，同期，债券ETF在二级商场卖出后资金当日可用。关于投资者来说，不管是思切换到股票、债券或其他场内产物，都不错鉴别‘无缝衔接’，具有较强的便利性。”
“债券指数产物的机构客户占比较高，包括各样资管机构、金融机构自有资金投资部门等。但值得眷注的是，也有越来越多个东谈主客户驱动投资这一品种，尤其是转债类ETF、永远期债券ETF等受到较多个东谈主客户的趣味。”海富通基金称。
不外，吴粤宁同期领导投资者需要留意，债券指数基金的投资打算是获取与指数推崇相符的收益，并非逾额收益。另外，债券指数基金主要追踪特定的债券指数，其投资组合需要按照指数的组成和权重来构建，这意味着在面临商场环境的快速变化时，它很难像主动责罚型基金那样赶快地障碍投资组合以唐突风险。
乘风破浪！5只债券型ETF破百亿元
中国基金报记者方丽
债券型ETF正迎来“乘风破浪”大发展。
自2013年首只债券型ETF降生以来，本年5月份全商场债券型ETF总范畴已追究冲突千亿元大关。Wind数据自满，限度11月15日，国内债券型ETF总范畴达到1436.04亿元，成为债券型指数基金中增速最快的一类产物。
在昂扬发展的同期，多只百亿级“大块头”债券型ETF接踵降生。目下，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、吉祥公司债ETF范畴接踵冲突百亿元大关，博时可转债ETF范畴更是冲突310亿元。
多位业内东谈主士暗示，债券商场举座走强、债券型ETF上风昭着、“财富荒”布景下的设立需求以及产物革命和商场拓展等成分，共同促进债券型ETF的发展。目下债券型ETF占系数非货币型ETF范畴比重不到5%，占系数债券基金范畴比重不到2%，改日仍有很大的发展空间。
债券型ETF大发展
债券型ETF迎来高光时分，本年总体范畴鉴别大发展。
Wind数据自满，本年5月17日，国内债券型ETF总范畴初度冲突千亿元大关。随后这产物范畴进一步增长，限度11月16日，目下债券型ETF总范畴达到1436.04亿元，比拟客岁底802亿，增幅超79%。
债券型ETF是债券型指数基金中增速最快的一类产物，当年3年债券ETF的范畴年化复合增速超80%，远高于同期债券指数基金的45%的复合增速。
债券型ETF商场不断有百亿级产物清楚，博时可转债ETF、富国政金债券ETF、海富通短融ETF、海富通城投债ETF、吉祥公司债ETF范畴接踵冲突百亿元大关。博时可转债ETF范畴更是冲突310亿元，成为目下范畴最高的债券型ETF产物，此外，富国政金债券ETF和海富通短融ETF范畴也冲突200亿元。
目下我国债券ETF全商场共20只，追踪的券种主如若国债、政金债、地方债、公司债、短融等。鹏扬30年国债ETF、博时国债30ETF接踵降生，填补了国内债券ETF商场在超永远期品种方面的空缺。
“债券型ETF大发展，背后有商场成分，如债券行情走好之下，永远期财富受到商场追捧，永远期利率债ETF范畴增长赶快。如上半年财富荒样式下，信用债ETF产物受到银行默契等机构的招供，范畴纷繁破百亿元。如下半年权柄商场回暖，可转债ETF也驱动招引多数资金流入。”富国基金暗示，举座上看，当今投资者还是越来越通过债券型ETF参与债券商场的投资。
盈米基金扣问员李兆霆也暗示，本年以来多只债券型ETF范畴快速增长并冲突百亿范畴的原因是多方面的，包括债券商场举座走强、债券型ETF上风昭着、“财富荒”布景下的设立需求以及产物革命和商场拓展等。改日，跟着债券商场的不断发展和投资者对债券型ETF强项的加深，债券型ETF商场有望陆续保抓郑重增长态势。
债券型ETF出息远大
最早产物降生于2013年的债券型ETF，发展历史已超10年，但相较于“光速发展”的权柄类ETF，举座刊行仍略显低迷。
据鹏华基金现款投资部先容，与好意思国比拟，我国ETF产物的种类、体式均较少。好意思国ETF包含10余种投资策略，每种策略下的产物数目都额外多，全商场ETF范畴达4600亿好意思元，有120余只基金；政府债类ETF范畴达3600亿好意思元，60余只基金；信用债基金范畴近3000亿好意思元，数目达100只。限度客岁年底，国内债券型ETF占ETF总范畴比例不及5%，这类产物改日空间远大。
天相合顾基金评价中心暗示，限度2024年三季度末，全商场债券型ETF系数20只，占比仅为指数债券基金的15%。国内债券型ETF商场仍处于初步发展阶段，范畴占比相对较低，改日有较大的增漫空间。此外，目下债券型ETF的产物体系还不够丰富，展望改日基金公司会在该规模加大革命力度，推出更多恰当商场需求的产物，如跨境债券型ETF、主题债券型ETF等，以傲气投资者各样化的投资需求，并进一步拓展商场空间。
“债券型ETF在利率环境不笃定的布景下，可能陆续施展避险、溜达投资的功能，展望范畴将进一步增长。”鹏扬基金联系东谈主士也暗示。
晨星（中国）基金扣问中心高档分析师吴粤宁也暗示，债券型ETF动作场内交游的投资用具，在交游天真度上头更具上风，部分债券型ETF还能够参与质押式回购，从而鉴别杠杆策略，为投资者提供增厚收益的可能性。这些空洞成分使得债券型ETF深受投资者趣味，范畴也赢得了快速的增长。
此外开云体育，海富通基金暗示，刻下，无风险收益永恒下行、债市保抓一定波动性的环境仍在，利好债券型ETF的抓续发展。债券型ETF的图谱也已徐徐酿成，不同久期、券种的产物适用于不同的商场环境，且债券型ETF正在奉行普及的历程中，后续债券型ETF的发展空间仍额外远大。
久期、品种、策略三维度革命
迎接债券指数基金发展大时间
中国基金报记者方丽
被迫投资之风吹到固收规模上，债券指数基金迎来昂扬发展。
但是，债券指数基金商场范畴虽已冲突万亿元，但其数目和范畴仍相较于主动型债券基金偏小，相较固收产物举座范畴也不大。改日，债券指数基金在商场份额的拓展以及品种革命方面仍存在较大发展空间。
债券指数基金改日是一派蓝海
债券指数基金范畴冲突万亿元的背后，是这类产物迎来高速发展的波涛，不少业内东谈主士以为，债券指数基金改日发展出息远大，是一派蓝海。
天相合顾基金评价中心东谈主士暗示，限度2024年三季度末，债券指数基金在债券基金中范畴占比仅为9%傍边，改日发展空间仍然额外远大。一方面，固定收益财富徐徐成为财富设立中的遑急组成部分，债券指数基金为投资者提供一种浅薄方便设立用具；另一方面，我国债券商场范畴高大且不断扩容，为债券指数基金的发展提供了丰富的底层财富。
“跟着债券商场的进一步发展和完善，债券指数基金的投资范围和选拔空间将愈加远大，产物体系有望进一步丰富，有意于其范畴的抓续增长。”上述东谈主士暗示。
鹏扬基金也暗示，刻下我国债券指数基金的范畴相对举座债券商场仍然较小，发展后劲巨大。目下国内债券型ETF的范畴仅占股票型ETF的4%傍边，而好意思国这一比例接近20%。跟着我国债券商场的不断壮大和设立需求的普及，债券指数基金的商场空间远大。尤其是ESG债券指数、绿色债券指数等产物的推出，将进一步拓宽商场，为低风险投资者提供丰富的设立用具。
吉祥基金基金司理王郧也暗示，债券指数基金改日发展出息额外远大，是一派蓝海。一方面，改日银行间商场和交游所商场互联互通机制落地后，将会有更多类型的债券型ETF产物面市。另一方面，债券型ETF的客户群体也在不断丰富，各样型机构投资者、投顾和个东谈主投资者对用具化设立需求不断普及。跟着改日养老资金的不断参加，永恒资金设立债券的需求将有所普及，相对踏实、遮蔽面广的宽基债券产物需求也将提高；而跟着养老等账户参与投顾就业的增多，通过不同久期、券种的交游赢得逾额收益的必要性也将增多，投顾类机构对用具型产物的需求也将普及。
“债券型ETF和被迫指数型债基的发展是势在必行。但是，与国外老练商场比拟，我国在债券指数化投资体系方面还有很长的路要走。”鹏华基金现款投资部暗示，改日产物体式需要愈加各样化、投资策略需要进一步完善、商场基础门径联通有待完善，投资者类型的拓展亦然关键。
久期、品种和策略三方面革命
面临昂扬发展的债券指数基金大时间，不少基金公司加码革命力度来唐突。
“改日债券指数基金的布局不错从久期、品种和策略上头进行革命。”富国基金东谈主士暗示。
上述东谈主士暗示，从久期维度，目下超短久期产物和超永远期产物已有布局，恒定久期类产物相对较少，一些关键期限的利率债指数或有一定的布局价值。从品种维度，可进一步丰富，如二级成本债、永续债、金融债、高收益债等受商场眷注度较高的券种仍有较大的布局空间。从策略维度看，刻下smart-beta策略的债券指数产物相对较少，改日也有较大的布局空间。
王郧也建议债券指数基金革命产物发展四大所在：第一，交游所上市交游或银行间债券商场公约转让的怒放式债券指数证券投资基金革命试点，该革命为东谈主民银行和证监会于2019年发文都集鼓舞。
第二、信用债ETF产物革命，更好地服求实体经济。吉祥基金正在扣问债市互联互通和跨商场什物申赎机制买通的基础之上，推出追踪银行间托管的同行存单、中票、短融、商金债、二永债等跨商场债券型ETF品种的可行性。
第三、推出表针中国债券商场的宽基债券指数基金，方便国外主权基金和年金社保等投资机构参与。
第四、参考好意思国教学，引入复杂的对冲投资策略，按期权对冲、通胀保护、利率对冲策略产物等，使用TIPS和利率期权来普及顽抗通胀和利率的上行，以顺应国内特定的债券商场环境。
此外，鹏扬基金也暗示，财富责罚行业在债券指数基金上不错进一步丰富产物种类，推出不同久期、不同券种的产物，致使不错在ESG、绿色债券等规模推出革命产物，以招引有特定设立需求的机构投资者。跟着商场基础门径的不断完善，债券指数基金改日可在超永远期债券指数、各样等第的信用债指数等方面进行革命，傲气保障、待业金等机构的各样化设立需求。
